解說元宇宙：遊戲

虛擬世界 真實機會

元宇宙概念近年大幅演進。在了解其投資機會時，首要認清元宇宙並不是短暫或抽象的趨勢。元宇宙延續了突破性科技發展，讓消費者和企業等可以受惠，並將隨著人口結構大舉轉投網上娛樂、社交、工作和交流而加快發展。

四大重要主題

元宇宙的範圍廣泛，其中我們尤其看好四個主題的機會。在這篇網誌，我們首先深入探討第一個主題 ── 遊戲。

元宇宙誕生以來，遊戲便與之關係密切，而這個主題目前是我們認為發展得最前的範疇。虛擬世界在遊戲行業並非新鮮事，隨著成功例子增加，研發數目也越來越多。上一代的虛擬世界，或大型多人網上遊戲（MMO）如Second Life或Runescape等互聯網小眾玩意，現已被魔獸世界以及Fortnite和Roblox等取而代之。這些遊戲得到主流接納，在不同年齡層受到歡迎。轉變的關鍵在於科技能力大幅躍升、便利程度增加和遊戲機價格下降。遊戲公司發展的另一項優勢，是購買遊戲的過程不再是一次過完成。可下載內容、訂閱模式、升級和付費角色頭像，可以提升玩家在元宇宙的形象。這些交易金額雖然微小，卻能為遊戲公司貢獻穩定收入流。

遊戲不再是熟悉科技人士的專利。遊戲和娛樂之間的界線模糊化，這種趨勢在疫情之前已經存在，但在過去兩年隨著網上互動成為常態而迅速加快。任天堂Switch以至Switch Lite在封鎖期間持續售罄。New Horizons推出的遊戲動物森友會，讓玩家可以通過角色過著虛擬生活，創造田園般島嶼世界。遊戲推出適逢其時，讓玩家擺脫封鎖和旅遊限制，與朋友在網上聯繫，尋找家居娛樂，這比單單觀看電視節目互動性更高。Pokémon GO是流行遊戲系列的網上版本，為消費者提供了另一種存取方式，讓他們通過流動設備接觸擴增實境，即使玩家身處室內，也能讓遊戲與現實生活互相融合。¹

年輕一代在互聯網環境下成長，身處快速廉價的先進Wi-Fi時代，早已習慣一直保持網絡連繫，而兩年的實際社交隔離令此習慣更加根深蒂固。未來，全球探索元宇宙的興趣只會持續增長。規模也是值得考慮的重要因素。傳統實體音樂會門票的需求，往往遠超供應。擁有大量歌迷的樂隊，現在可以利用元宇宙發掘巨大機會，無需再受到物理限制和流動問題阻礙。這種趨勢在2000年代初始於韓國流行音樂，並在Duran Duran成為首個全球藝人舉辦大型虛擬音樂會後，獲得了重要動力。這支英國樂隊過去在1980年代初幫助開創音樂影片以來，向來以率先採用科技聞名，過去便曾經在2006年於Second Life平台演出。² 當時，Second Life的虛擬用戶不足400,000人。現時情況已大為不同，較受歡迎的藝人正改寫過去規則。2020年，美國流行音樂製作人與DJ Marshmello通過遊戲Fortnite，向逾1,000萬虛擬觀眾演唱。此趨勢不但為樂隊、唱片公司和科技供應商開闢了更多受眾，另一個好處，是讓行動不便，或因其他身體障礙而難以參加實體音樂會的人士，可以更安全及輕易地參加音樂和活動。當然，我們也要考慮網上表演的安全問題，我們將在日後的網誌再進一步討論，網絡安全為「推動者」主題的一部分。

選擇您的角色

元宇宙有著許多令人興奮的遊戲機會。這些範圍包括純遊戲，如Electronic Arts，為目前許多大作的開發商，包括模擬人生、Apex Legends和各種星球大戰遊戲。上文提到的熱門平台Roblox，為元宇宙領域的領導者，每日有超過5,000萬活躍用戶使用其獨家遊戲引擎Roblox Studio，在網上社區創造、分享和買賣遊戲。Take-Two Interactive Software擁有Rockstar Games等公司，即Grand Theft Auto和Red Dead Redemption等大作的開發商。Square Enix憑藉勇者鬥惡龍和最終幻想系列，以及面向休閒玩家的互動故事（如Life is Strange系列），成功吸引另一部分市場。值得注意的是，其54%收盈來自流動和網上服務。

併購活動也為遊戲股產生巨大影響。行業競爭激烈，大型開發商一般傾向採取策略，把新晉和成熟的成功遊戲收歸旗下，就像食鬼般不斷吞併其他公司。早前，微軟便宣佈計劃以690億美元的高價，收購知名遊戲公司動視暴雪。這筆交易正等待監管部門批准，如成功完成將令微軟成為全球第三大遊戲公司。假設是次收購獲通過，將可為其遊戲庫增添強大的沉浸式和協作體驗，如決勝時刻、魔獸世界、鬥陣特攻和暗黑破壞神。公司亦擁有因智能手機而興起的熱門手機遊戲Candy Crush。2022年，幾乎您認識的每一個人，都隨身攜帶著小巧方便的遊戲設備。

透過支持科技和設備製造商（如Sony Group），將可令遊戲主題進一步多元化。這間重要的科技推動者正開發下一代虛擬實境（VR）耳機，增強遊戲、虛擬活動和表演的沉浸式效果。隨著虛擬體驗像真度增加，這些活動的受歡迎程度只會上升。推動元宇宙發展和成功的另一個重要元素，在於遊戲引擎開發商，他們支援用戶體驗，並提供必要工具渲染強大的3D世界，使模擬世界有著高水平質素、速度和解像度。

上文所述公司僅供說明，截至2022年7月15日。本文不構成與金融工具交易相關的投資研究或財務分析，也不構成買賣任何投資，產品或服務的要約，並不應被視為招攬或投資、法律或稅務建議、投資策略建議或買賣證券的個人化建議。