可持續發展掛鈎債券：我們的評估框架

安盛投資管理深信，若投資者在投資組合中承認並回應氣候變化和可持續發展問題，他們將具備更有利的優勢。這促使我們密切關注一種新出現的固定收益

資產類別：可持續發展掛鈎債券（SLB）。

SLB與綠色、社會責任及可持續發展債券（GSSB）並不相同，好幾年來，我們為了在GSSB市場中取得領先地位而作了各種努力。有別於GSSB，SLB並非「所得款項用途」工具，它們就像傳統債務一樣，是一般用途債券。然而，它們確實是為氣候變化和其他環境和社會挑戰提供資金的新機會，而且還有可能為我們的客戶帶來長期可持續的業績。

SLB與傳統債券的主要區別在於，SLB融入了與環境、社會及管治（ESG）因素相關的目標。根據國際資本市場協會（ICMA）制訂的SLB原則，它們是

「......任何類型的債券工具，其財務及／或結構特徵可能因發行人是否達到既定的可持續發展／ESG目標而有所不同。這些目標(i)透過既定的關鍵績效指標（KPI）衡量，並(ii)按既定的可持續發展表現目標進行評估¹ 」。

簡言之，若SLB發行人未能達到其既定的可持續發展表現目標，它必須向其投資者支付更多票息；若成功達成目標，則仍然支付相同的票息。不過，這跟貪婪的投資者希望SLB發行人無法達成其可持續發展目標無關，而是關乎安盛投資管理這樣的責任型投資者利用SLB來激勵企業採取我們認為長遠將惠及彼此的行為。

因此，SLB可以作為有力的手段，尤其是（但不僅限於）為高排放的發行人提供資金，協助它們轉向更可持續的商業模式。GSSB聚焦於要融資的特定項目和資產，而SLB則在發行人的ESG抱負和債券的財務特徵之間建立聯繫。發行人的可持續發展策略可能已構成我們GSSB評估流程的一部分，而就SLB而言，則成為核心特徵。縱使存在差異，但我們看到這兩種工具有着一個共同的問題：對於何謂高質素的SLB還未達成共識。因此，安盛投資管理決定闡明其評估SLB的專有框架，我們在下面可供下載的文件中列出了我們的評估方法和標準。

我們想強調的是，與GSSB相反，SLB不是我們綠色投資和影響力投資的一部分，而是我們轉型投資的一部分。我們認為，除了透過GSSB實施綠色投資和影響力投資策略外，SLB和「所得款項用途」轉型債券都與轉型融資工具相關，這些工具將讓安盛投資管理在推動有關轉型方面發揮積極作用。